对十七届四中全会关于经济形势以及宏观经济政策的论述，我们概括为：“三个不”、“两个继续”、“六个更加注重”：去年下半年以来我国经济增长明显下滑趋势得到遏制，经济形势总体呈现企稳向好势头，但是我国经济回升基础还不稳定、不巩固、不平衡，国际国内不稳定不确定因素仍然很多，我国经济发展仍处在保增长的关键阶段。必须继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲的一揽子计划和政策措施，更加注重推进结构调整，更加注重加快自主创新，更加注重加强节能环保，更加注重城乡统筹和区域协调发展，更加注重深化改革开放，更加注重保障和改善民生。
该论述为 11 月份召开的中央经济工作会议定了基调。我们认为对市场影响最大的是其“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施”的论述。从这个角度看，对政策短中期内将转向的担忧将逐步消除。而近期市场忧虑的重点就在于流动性骤然紧，这个担忧在此次公报后将会舒缓。
我们认为未来行情演绎将由流动性宽裕环境下的复苏预期推升转变为经济复苏真实展开后的盈利增长推动。在盈利增长相对缓慢的情况下，虽然政策方面再吹暖风，我们仍然认为估值水平将对大盘持续上涨构成压力，目前仍然维持上证指数在2600 点到3200 点区间震荡的判断。